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超級詳細!2024年安徽省股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計好處和代理設(shè)計費用咨詢

2023/7/12

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一、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計能做什么?

大家可能對股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計比較陌生。先來了解一下股權(quán)。相信大家對股權(quán)這一概念比較熟悉,股權(quán)即有限責任公司或者股份有限公司的股東對公司享有的人身和財產(chǎn)權(quán)益的一種綜合性權(quán)利,其是多種股東權(quán)利的集合(包括控制權(quán)、投票權(quán)、分紅權(quán)、知情權(quán)、經(jīng)營決策權(quán)、優(yōu)先認購權(quán)等)。

法律意義上有十種權(quán)利,包括股東身份權(quán)、參與重大決策權(quán)、選擇權(quán)、監(jiān)督管理者權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)、知情權(quán)、關(guān)聯(lián)交易審查權(quán)、提議/召集/主持股東會臨時會議權(quán)、決議撤銷權(quán)、退出權(quán)、訴訟權(quán)。

從管理意義上講,股東權(quán)利在公司治理中籠統(tǒng)概括為三類:

1.所有權(quán);2.收益權(quán)(分紅權(quán));3.決策權(quán)。

從其中可以看出,所有權(quán)延伸出來的權(quán)利,表現(xiàn)最為重要的是控制權(quán)和分紅權(quán)。數(shù)據(jù)顯示,大概50%-60%的國內(nèi)企業(yè)存活不到3年,是因為企業(yè)開始步入盈利期,各大利益分配不當導致,股權(quán)分配是利益體之間的博弈。一旦創(chuàng)始人團隊沒有合理分配股權(quán),企業(yè)也活不久矣。可見股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計關(guān)系著企業(yè)的生死存亡,其重要性不言而喻。

二、為什么要做股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計?

曾有人說,股權(quán)結(jié)構(gòu)就像設(shè)計大樓的架構(gòu),核心主體為公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、項目子公司股權(quán)結(jié)構(gòu),關(guān)聯(lián)公司為交易結(jié)構(gòu)。沒有設(shè)計好大樓架構(gòu),施工團隊再出色也不可能造出摩天大樓。

每一個創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)都有好的愿景,從一開始就合理設(shè)置股權(quán),可以讓企業(yè)更容易生存及發(fā)展,甚至讓企業(yè)從優(yōu)秀到卓越再到基業(yè)長青。

根據(jù)企業(yè)的發(fā)展,理想狀態(tài)下,創(chuàng)業(yè)公司會經(jīng)歷四個階段:起始——天使投資——風險投資(通常不止一輪)——IPO。

每一個階段都存在著不同的股權(quán)分配問題,企業(yè)只要不斷向前發(fā)展,由于股權(quán)總量是恒定的100%,股權(quán)總比例有限;其次,股權(quán)分配的數(shù)量也有限。創(chuàng)始人在保證控制權(quán)的前提下,企業(yè)的股權(quán)肯定會稀釋,比如用于引入合伙人、融資、股權(quán)激勵留住優(yōu)秀員工等。

創(chuàng)始人創(chuàng)業(yè),創(chuàng)業(yè)之艱辛,不得不說付諸了大量心血,作為創(chuàng)始人,在推動企業(yè)前進的過程中,最不情愿把控制權(quán)讓渡出去。這體現(xiàn)了創(chuàng)始者對企業(yè)的領(lǐng)導以及決策最為看重,當然,此行為建立在企業(yè)逐步壯大的前提下。

此外,企業(yè)進入融資階段,投資人必須要看投資對象的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計。如果你的股權(quán)是均分或一家獨大等不合理的結(jié)構(gòu),投資人是不愿意冒險的,而且資本市場是必須要求股權(quán)明確、清晰、合理。于是,創(chuàng)始人開始稀釋股權(quán),而且這是必經(jīng)之路。

對于創(chuàng)始人來說,既然避免不了股權(quán)的稀釋,股權(quán)設(shè)計合理能幫創(chuàng)始人少走彎路,成功創(chuàng)業(yè),最終摘下成功的果實。

三、合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)有何意義?

1. 股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計之法理——我國“資本多數(shù)決”制度

資本多數(shù)決:又稱股份多數(shù)決,是指股東大會決議以出席股東大會股東表決權(quán)的多數(shù)通過才能生效,法律則將股東大會中多數(shù)股東的意思視為公司的意思,并對少數(shù)派股東產(chǎn)生拘束力。資本多數(shù)決實質(zhì)為資本轉(zhuǎn)化的股東表決多數(shù)決,是公司法的一項基本原則。

從立法層面看,《中華人民共和國公司法》(以下簡稱“《公司法》)第四條[2]與第四十二條[3]規(guī)定股東的收益權(quán)、決策權(quán)、表決權(quán)等權(quán)利,表明我國《公司法》明確賦予持股股東的權(quán)利、采用“資本多數(shù)決”的制度。

公司大股東在公司中掌握控制權(quán)、決策權(quán)、經(jīng)營權(quán),主導企業(yè)的發(fā)展及未來。

根據(jù)《公司法》規(guī)定,股權(quán)結(jié)構(gòu)不同,股東的代表范圍就不同。股東持有不同比例的股權(quán),即能行使不同的表決權(quán),而不同的表決權(quán)代表著對公司不同的控制權(quán)。

比如,以有限公司為例,股東會提議修改公司章程、增資或減資以及提議公司合并、分立、解散或者變更公司形式,經(jīng)過代表2/3以上表決權(quán)的股東表決通過。

又比如,公司對外提供擔保,則需經(jīng)1/2以上有表決權(quán)的股東同意;持1/10以上表決權(quán)的股東可提議召開臨時股東大會。

67%、51%、34%、10%,這四個比例經(jīng)常出現(xiàn)在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中,這就是股權(quán)臨界點(5%臨界點適用上市公司信息披露)。

企業(yè)在發(fā)展過程中,無論是增資擴股還是股權(quán)轉(zhuǎn)讓,大股東的股權(quán)勢必稀釋,大股東為了保住控制權(quán),必須對股權(quán)結(jié)構(gòu)做整體布局,運籌帷幄。

2.股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計之人力資源原理——“4C”理論

4C股權(quán)結(jié)構(gòu)模型,是人力資本驅(qū)動下的經(jīng)濟領(lǐng)域理論運用,包括四個維度以及六大要素。創(chuàng)始人、合伙人、核心員工、投資人為四個維度,股東、股權(quán)比例、控制權(quán)、決策權(quán)、分紅權(quán)、進入規(guī)則、退出規(guī)則共六大要素。這個結(jié)構(gòu)模型建立在股權(quán)相關(guān)的權(quán)利上的規(guī)則設(shè)計。

3. 維持企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營前提條件——避免股權(quán)之爭以及應(yīng)對風險

有利益的地方就會有爭奪,企業(yè)作為一個利益體結(jié)合,公司治理首當其沖。股權(quán)爭奪主要是控股之爭、股東之間的權(quán)益爭議。

實踐中,關(guān)于股東與股東權(quán)利行使出現(xiàn)問題的主要情形:一是公司設(shè)立時的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排不合理導致公司運營中出現(xiàn)股東權(quán)益之爭;二是大股東濫用控股權(quán)引起其他股東不滿;三是公司產(chǎn)品或服務(wù)模式不成功導致創(chuàng)始股東部分退出;四是公司引進來投資者時新股東與創(chuàng)始股東之間發(fā)生股東權(quán)益沖突;五是股東在公司運營過程中對公司戰(zhàn)略方向調(diào)整產(chǎn)生異議等。

股東之間的(包括后續(xù)加入的股東以及被授予股份的貢獻值大的核心員工)糾紛可謂貫穿整個企業(yè)的生命歷程。企業(yè)家穩(wěn)定經(jīng)營的前提條件,一定是內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計合理,足以應(yīng)付起可能面臨的挑戰(zhàn),合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計可以起到很多方面的作用。

企業(yè)控制權(quán)維持:創(chuàng)業(yè)如同一場馬拉松,中間不斷有人參與進來,也有人退出,一群人在創(chuàng)業(yè)路上,當然得有領(lǐng)跑者。公司控制權(quán)主要有四個層面:1.股權(quán)層面的控制權(quán);2.董事會層面的控制權(quán);3.經(jīng)營管理的實際控制;4.軟實力控制。股權(quán)設(shè)計的目的就是讓股東之間合作與共享,一起分享創(chuàng)業(yè)果實。

但在漫長道路上,企業(yè)面臨各種各樣的挑戰(zhàn),不得不說,“最堅固的堡壘往往都是從內(nèi)部被攻破的”。企業(yè)的內(nèi)部治理,股權(quán)與治權(quán)的分離,需要大股東進行控制。股權(quán)設(shè)計的關(guān)鍵詞是頂層控制,下面主要討論成功的案例與失敗的案例對比。

控制權(quán)保障方式:目前市場上控制權(quán)保障方式大致有設(shè)立持股平臺、合伙人制度、同股不同權(quán)、大股東統(tǒng)而不治、簽訂一致行動人協(xié)議、投票權(quán)委托協(xié)議、代持協(xié)議。最廣泛應(yīng)用的是設(shè)立持股平臺,被授予股份的對象間接持股以達到大股東實際控制企業(yè)的目的。